BOS 与 CHoCH（结构突破）：是什么 + 46 个市场测试及 2,209 笔交易的策略

BOS（Break of Structure，结构突破）和CHoCH（Change of Character，特征转变）是 Smart Money 的两个基础概念。趋势判断和大多数 SMC 交易设置都建立在它们之上：“等 CHoCH 出现后在 order block 入场”、“顺势交易 BOS”。任何关于 Order Block、FVG 或流动性扫荡的文章都离不开它们。

本文讲解什么是市场结构、BOS 和 CHoCH 有什么区别、如何正确标注它们。然后检验最关键的问题：仅靠结构突破能赚钱吗？我们用同一套规则测试了 46 个市场——外汇、黄金、白银、指数、原油和加密货币——时间从 1999 年到 2026 年 11 月，所有变体合计超过 50,000 笔交易。

什么是市场结构

价格不是直线运动，而是波浪式运动。波浪的高点叫摆动高点（swing high），低点叫摆动低点（swing low）。这些点的排列顺序就是市场结构：

• 上升趋势——每个高点都高于前一个（HH，higher high），每个低点也高于前一个（HL，higher low）。
• 下降趋势——高点更低（LH），低点更低（LL）。
• 震荡区间——高点和低点停留在相同水平，结构不再更新。

BOS 和 CHoCH 是结构可能发生的两件事：要么延续，要么被打破。

什么是 BOS（Break of Structure）

BOS 是顺趋势的结构突破。上升趋势中，价格收盘高于最近的摆动高点，形成新的 HH。下降趋势中，价格收盘低于最近的摆动低点，形成新的 LL。

BOS 的意思是“趋势在延续”。在 SMC 中，每个新的 BOS 都被视为大资金仍在推动价格朝同一方向运行的确认。突破起点的那个低点成为受保护低点（protected low）：只要价格保持在其上方，趋势就仍然有效。

什么是 CHoCH（Change of Character）

CHoCH 是逆趋势的结构突破，即市场特征的转变。上升趋势中，价格收盘低于最近的 HL，也就是跌破受保护低点。下降趋势中，价格收盘高于最近的 LH。

CHoCH 是反转的第一个信号。它还不是新趋势，而是旧趋势已被打破的信号。有时也叫 MSS（Market Structure Shift），实际上是同一回事。

如何正确标注 BOS 和 CHoCH

关于 SMC 的争论有一半源于每个人标注结构的方式不同。为了让测试公平，我们使用了在任何图表上都一致的规则：

• 摆动点是左右各 3 根 K 线的分形。摆动高点是最高价高于左侧三根和右侧三根 K 线的那根 K 线，摆动低点则相反。重要：摆动点要在形成后 3 根 K 线才能确认，在此之前它在图表上并不存在。
• 只有 K 线收盘才算突破。如果价格用影线刺破某个水平又收回，那不是 BOS 也不是 CHoCH，而是流动性扫荡（liquidity sweep）。
• 突破类型取决于上一次突破。如果结构上一次向上突破，现在价格收盘高于摆动高点，就是 BOS；如果上一次向下突破，而现在向上，就是 CHoCH。

内部结构与外部结构。小分形（1–2 根 K 线）会产生大量“内部”BOS 和 CHoCH；大分形（5–10 根 K 线）只产生少量“外部”结构突破。我们测试了 2 到 5 根 K 线的大小：2–3 根效果最好，4–5 根时结果大约减半。

能单独交易 BOS 或 CHoCH 吗？测试结果

SMC 视频里最常见的建议是：“等 BOS 出现后顺势入场”或“CHoCH 就是反转，入场”。我们在 46 个市场上用相同规则做了测试：止损放在受保护极值之外再加 5 点缓冲（非外汇品种为价格的 0.05%），目标 3R，60 根 K 线后按时间离场，每笔交易都计入点差。H4 的结果如下：

表格说明了什么：

• 单纯的结构突破没有任何预测力。近 10,000 笔 BOS 交易和同样多的 CHoCH 交易，盈利因子只有 1.00–1.01，相当于抛硬币。在真实账户的滑点和佣金之前结果接近零，之后就是负数。
• 趋势过滤救不了 BOS。“只顺势交易 BOS”：−79R。
• CHoCH 后在 order block 入场是最差的变体：−278R。order block 离突破点太远，价格常常直接穿过。
• 背景决定一切。如果价格先扫荡流动性——用影线刺破旧低点后收回——同样的信号每笔交易好了 10 倍：+0.10R 而不是 +0.01R。

我们还检查了其他周期。在 H1 上，“裸” BOS 和 CHoCH 亏损 −1,700R 到 −3,300R：信号太多，点差吃掉了一切。在 D1 上接近零。另一种流行做法——持仓并把止损移到每个新的受保护低点下方——只在加密货币上因 2021 年牛市获得大额利润，在外汇上是亏损的。

结论很简单：BOS 和 CHoCH 是描述市场的语言，不是信号。它们能很好地描述价格在做什么，但单独使用没有优势。下面介绍有优势的链条。

策略：流动性扫荡 → CHoCH → 回踩

逻辑：旧低点下方聚集着买方的止损单。大资金把价格推到下方，收集这些止损（流动性），并在那里买入。价格重新收回到低点上方，然后向上突破结构——这就是 CHoCH。回踩被突破的水平提供了入场点，止损可以很短地放在扫荡低点之外。

做多规则

1. 周期 H4。摆动点为左右各 3 根 K 线的分形。
2. 流动性扫荡。某根 K 线用影线刺破一个最多 60 根 K 线前形成、尚未被突破的摆动低点，并收盘回到其上方。
3. CHoCH。扫荡之后，某根 K 线收盘高于最近的摆动高点，且没有在扫荡低点下方创出新低。
4. 入场。在被突破的摆动高点挂 Buy Limit，等待回踩。挂单有效期 20 根 K 线。
5. 止损——扫荡低点下方 5 点（黄金、指数、原油和加密货币为价格的 0.05%）。
6. 止盈——3R（风险的三倍）。
7. 撤单。如果入场前有 K 线收盘低于止损，或价格在触及限价单之前先到达目标，就删除挂单。
8. 时间离场——60 根 H4 K 线（约 10 个交易日）后若止损和目标都未触及，则平仓。
9. 每个市场同一时间只持有一笔交易。

做空规则镜像：扫荡摆动高点并收盘在其下方，看跌 CHoCH（收盘低于最近的摆动低点），在被突破水平的回踩处挂 Sell Limit，止损放在扫荡高点上方。

如果你读过我们的文章 Liquidity Sweep，会觉得这个模型很眼熟：那里我们在 12 个市场上测试了扫荡 → MSS → FVG。这里更简单——不用 FVG，直接在被突破水平的回踩处入场——并在 46 个市场上做了测试。

⬇ 请先读完策略——指标和 Excel 日志的链接在文章末尾会再次给出

统计：46 个市场 2,209 笔交易

市场：28 个货币对、黄金和白银、NAS100、US500、GER40、布伦特原油以及 12 种加密货币。数据从 1999 年开始（黄金从 2004 年，大部分交叉盘和指数从 2022–2024 年，加密货币从 2018 年）到 2026 年 11 月。每笔交易都计入点差。

为什么胜率不到 40% 结果却为正？目标是止损的三倍：一笔盈利可以覆盖三笔亏损。此外，近三分之一的交易（650 笔）按时间离场，其中 79% 是盈利的——合计 +475R。扫荡和 CHoCH 之后，价格往往朝正确方向运行，但 10 天内到不了 3R。我们也测试了不设时间离场的版本（持有到止损或目标）：1,930 笔交易 +250.1R，但回撤更深（−39.1R），交易会持续好几周。我们保留了 60 根 K 线离场：它能释放资金并让曲线更平滑。

曲线并非匀速上升。2011 到 2018 年策略几乎横盘，大部分增长来自 2019–2026 年，即加密货币、指数和交叉盘加入测试之后。这是真实的情况：优势很小，长时间横盘是正常的。

按年份

28 年中有 18 年盈利。最好的年份是 2024 年（+57.0R）、2026 年（截至 11 月 +32.6R）、2021 年（+22.6R）和 2019 年（+22.1R）。最差的是 2004 年（−9.2R）。2025 年亏损 7.9R——这种情况也会发生，交易这个策略之前要考虑到。

按市场类别

四类市场全部盈利：外汇 +51.0R，加密货币 +84.7R，黄金和白银 +37.1R，指数和原油 +36.2R。最好的市场是 USDJPY（+39.3R）、黄金 XAUUSD（+37.0R）、ETHUSD（+31.3R）、CHFJPY（+24.7R）、US500（+20.0R）和 EURUSD（+19.1R）。最差的是 USDCAD（−28.9R）。

做多与做空

做多 +134.6R，做空 +74.3R。两个方向都盈利，所以两边都做。

交易示例逐步解析

每张图上：橙色虚线是流动性水平和扫荡 K 线（SWEEP），紫色虚线是被突破的摆动点和 CHoCH K 线，蓝线是回踩处的限价单，红色和绿色区域是止损和目标。K 线时间为 Alpari 服务器时间（GMT+2/3），加密货币为 UTC。

示例 1。黄金 XAUUSD，做多，2026 年 8 月。8 月 3 日，一根 K 线刺破 4020.88 的低点至 4019.14，然后收回其上方——流动性被扫荡。8 月 4 日价格收盘高于最近的摆动高点——CHoCH。在被突破水平 4079.03 的 Buy Limit 于下一根 K 线成交，止损 4018.64，目标 4260.20。8 月 5 日达到目标：六根 K 线 +3R。

示例 2。BTCUSD，做空，2026 年 5 月。价格扫荡了 77,905 的高点（影线至 78,080）并收在其下方，一根 K 线后收盘低于摆动低点——看跌 CHoCH。Sell Limit 76,108，止损 78,118，目标 70,078。6 月 2 日达到目标：+3R。

示例 3。US500，做空，2026 年 9 月。扫荡 7788.9 的高点，9 月 23 日出现看跌 CHoCH。7753.4 的回踩两天后才到来——限价单最多等待 20 根 K 线。止损 7795.4，目标 7627.5 于 10 月 1 日达到：+3R。

示例 4。GBPJPY，做多，2025 年 5 月。扫荡 190.388 的低点，5 月 1 日出现看涨 CHoCH，Buy Limit 191.261，止损 189.941。价格在入场点附近徘徊了一周多，一度跌到 190.24——距止损已走了三分之二——随后上涨到目标 195.221：5 月 12 日 +3R。

示例 5。USDJPY，做空，2026 年 1 月。这里扫荡和 CHoCH 发生在同一根 K 线上：它刺破 158.89 的高点至 159.215，并收盘低于摆动低点。Sell Limit 158.234，止损 159.265，目标 155.141 在四根 K 线后达到。

示例 6。时间离场：NAS100，做空，2026 年 7 月。扫荡高点，看跌 CHoCH，Sell Limit 29,477.8。价格下跌但没到目标，反弹后又再次下跌。60 根 K 线后按时间平仓，结果 +1.35R。

示例 7。亏损交易：黄金 XAUUSD，做多，2026 年 10 月。所有条件都满足：扫荡 4139.11 的低点，看涨 CHoCH，Buy Limit 4192.77。但下一根 K 线穿过入场价，立即打到 4133.09 的止损：−1R。这类交易占全部交易的 55%，是策略的正常组成部分。

示例 8。亏损交易：GBPUSD，做多，2026 年 9 月。扫荡 1.32039 的低点，9 月 30 日 CHoCH，入场 1.32797。价格下跌，第二天打到 1.31963 的止损：−1R。

图库：2025–2026 年全部交易

下面是 2025–2026 年的全部 595 笔交易，连续排列、没有挑选。可按结果、方向和年份筛选，点击交易可打开其图表。

同样的交易以表格形式列出：